高功率組件招標頻出，大尺寸超預期發(fā)展。今年以來，下游組件招標中，500W以上高功率組件頻出，其對應的是182及210大尺寸產(chǎn)品。我們認為，降本提效是光伏永恒的主題，從硅料到組件各環(huán)節(jié)，行業(yè)降本方案頻出，從目前技術進展來看，大尺寸化是已有技術中能夠迅速落地并且已得到產(chǎn)業(yè)鏈共識的方向。目前，無論是下游對大尺寸產(chǎn)品的招標還是組件企業(yè)的積極推廣，均彰顯大尺寸產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。此外，行業(yè)對于具體尺寸雖有分歧卻同指大尺寸發(fā)展方向，全產(chǎn)業(yè)鏈相互配合下，大尺寸相關配套及關鍵環(huán)節(jié)均已打通，已具備向下游推廣的基礎。我們判斷，2021年大尺寸產(chǎn)業(yè)鏈相關環(huán)節(jié)將加速發(fā)展，到2023年182及210大尺寸產(chǎn)品將占據(jù)幾乎全部市場份額。

1-11月新增光伏裝機25.9GW。1-11月份，我國新增光伏裝機25.9GW，較去年同期增加7.95GW，同比增長44.29%，其中當月新增4.02GW。2019年雖然受疫情沖擊，但光伏新增裝機量快速增長，預計2020年全年光伏裝機量在35-38GW左右。展望2021年，國家頻繁釋放發(fā)展光伏積極信號，預計風光裝機合計將達120GW，行業(yè)加速向上。

硅料價格繼續(xù)回升，硅片電池片價格堅挺。多晶硅市場價格繼續(xù)小幅回升。對于硅料環(huán)節(jié)，我們維持之前對明年供需緊張判斷，預計均價能維持在8萬元/噸以上。此外，隆基官網(wǎng)更新2021年1月硅片報價情況，與上月價格相比沒有變動。通威公布2021年1月電池片報價情況，多晶電池與上月同比保持不變；單晶PERC電池單/雙面158.75報0.91元/W，同比上月上漲0.03元；單雙面166電池以及210電池價格不變。雖然單晶硅片產(chǎn)能逐步釋放，但現(xiàn)階段實際產(chǎn)出不達預期，供需依然緊張。從隆基及通威1月硅片及電池片報價來看，依然堅挺。疊加明年光伏裝機高增長預期，下游需求旺盛，行業(yè)價格具備較強支撐。

投資建議：光伏平價漸近，持續(xù)看好能源革命浪潮下光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，更高的目標指引將助力行業(yè)加速發(fā)展。建議投資者積極把握光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇，重點推薦一體化布局領先的隆基股份、晶澳科技，重點布局大尺寸及新技術方向的通威股份、東方日升以及逆變器細分領域龍頭陽光電源。